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链上周报(2021年第16周)

上周,比特币在大跌18%之前上涨到新的历史新高。下跌之后,围绕Coinbase上市,算力闪跌和数十亿加密货币被清算,市场上产生了一系列的说法。 比特币市场概述 本周,比特币市场遭遇大幅波动,特别是与2月底以来相对平静的盘整情相比。本周,在万众期待的Coinbase直接上市前夕,比特币价格创下64,717美元的历史新高。然而这只是昙花一现,随后比特币在周日遭到抛售,交易价格下跌超过-18%,最低跌至52,829美元。 市场上不乏多份传言,试图解释这种波动,比如说:Coinbase上市的预期与现实的不匹配、挖矿哈希率下降40%以上、数十亿美元的清算和杠杆率降低等等。本周我们将评估这些解释背后的数据,以及探讨新的、加速的趋势,此趋势可能是以散户为主的新晋势力进入比特币市场而启动的。 比特币算力暴跌 围绕周日的抛售,有一种主要的说法是,比特币算力的急剧下降对市场造成了惊吓(尽管周日的抛售时间晚于算力的变化,但这不太可能是主要的驱动因素)。比特币算力的下降始于4月15日晚些时候,据了解是由于中国新疆停电和煤矿事故,新疆是比特币挖矿业的主要中心。 比特币难度协议确定的平均爆块间隔为600秒,这个间隔在15日晚些时候开始上升,两天后达到峰值,超过1300秒(21.6分钟)。此后,比特币算力开始恢复,目前平均爆块间隔加速回升至平均1000秒(16.67分钟)。 比特币平均爆块间隔实时图 对预估的全网算力的影响为,从203.37 EH/s下降到最低点的114.27 EH/s,离线算力约占估计的全网算力的43.8%。此后,算力值恢复了33%,上升至151.97 EH/s。 必须指出的是,全网比特币算力值并不是明确已知的,必须根据目前的挖矿难度和观察到的区块间隔来估计。鉴于区块之间存在自然方差,特别是在较短的时间段内(<1周),算力值的估计在不同来源和不同时间范围内有所不同是很常见的。因此,爆块区间通常为跟踪日常挖矿市场机制提供了更有意义和更准确的度量,应在此背景下考虑算力值。 算力实时图 4月20日更新。据了解此次事件的中国矿工的进一步估计,此次新疆断电对全球哈希率的净影响是下降20%至25%,这表明短时间内比特币算力估计的自然变化。 衍生品冲淡了过高的杠杆率 按照比特币市场的惯例,在价格快速变动的过程中,过度的杠杆会被冲掉,本周也不例外。由于许多交易员增加了杠杆敞口,可能是出于对Coinbase直接上市的利好预期,系统中已经积累了长期挤压和层层清算的风险。 随着价格回升至新高,各衍生品交易所的未平仓合约达到274亿美元的历史新高。然而,到周日下午,共有49亿美元的期货合约被平仓,其中大部分发生在周日的抛售暴跌期间。 期货未平仓合约实时图 整个币安、BitMEX和OKex的多头清算金额最高达到18.47亿美元,几乎是之前在2月22日创下的清算最高额的两倍(+95%),值得注意的是,本次比特币市场衍生品降低过高杠杆的速度极快,整个清算事件在短短一个小时的窗口内完成。…